Todo lo que hay que saber acerca del referéndum sobre el oro de Suiza

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Por Ryan Littlestone, ForexLive

Traducido por Wordwide FX

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Este domingo, los suizos acuden a las urnas a votar sobre una iniciativa sobre el oro ya conocida. Muchos operadores con posiciones en esta zona del mundo vigilarán el resultado de cerca. Os ofrecemos un resumen de lo que está sucediendo, lo que es probable que suceda y lo que el mercado podría hacer.

En breve, esta iniciativa tiene las siguientes características:

El SVP quiere ahorrar el oro nacional para dar más credibilidad a la política monetaria del SNB y del franco suizo. Si la iniciativa triunfa, el SNB

No podría seguir vendiendo reservas de oro

Debería impedir que las reservas descendieran por debajo del 20%

Debería mantener todas las reservas de oro dentro de territorio suizo

El gobierno votó contra la iniciativa original, pero el SVP reunió las 100.000 firmas necesarias para convocar un referéndum.

Si el resultado es sí, el SNB:

Tiene dos años para repatriar todas sus reservas de oro

Tiene cinco años para alcanzar el nivel de reservas del 20%

Éste implica que Suiza tendría que comprar unas 1500 t de oro durante cinco años.

Para que la iniciativa tenga éxito, necesita tanto una mayoría de votantes a favor del sí como una mayoría de los 26 cantones suizos. Esto significa más del 50% de los votantes y también más de la mitad de las regiones.

Si el referéndum vota por el sí, debe volver al parlamento para ser ratificado, lo cual, según algunos informes, podría necesitar un periodo de hasta dos años porque el Consejo Federal suizo también podría considerar que la ley que se derivará de esta iniciativa podría ser perjudicial para el país, de modo que podrían organizar un nuevo referéndum para confirmar lo que la población desea hacer.

Visto desde fuera, parece que las probabilidades de triunfo de este referéndum son bastante limitadas. Las últimas encuestas indican que los que están a favor del SÍ están en minoría y que la mayoría de los cantones también rechazaría el proyecto.

Siempre hay un riesgo, pero parece limitado. En la última encuesta, sólo el 38% de la población se declaraba a favor del sí, pero son cifras acumulativas. Si analizamos La encuesta veremos que:

  • El 25% está totalmente a favor
  • El 36% está totalmente en contra
  • El 11% está bastante a favor
  • El 11% está bastante en contra
  • El 15% no contesta aún no ha decidido el sentido de su voto

Alrededor de las 13 30 GMT conoceremos los resultados no oficiales, pero habrá que aguardar hasta las 4:30 de la tarde GMT para conocer los resultados definitivos.

Como decíamos, hay ciertos riesgos que se extienden durante el fin de semana, y hemos visto claramente este fenómeno en la acción de los precios en los últimos días.

Puede que mucha gente haya decidido ya el sentido de su voto pero, aunque salga el SÍ, estamos hablando de que el mercado se plantea algo que podría tardar hasta siete años en completarse. El mercado tiene miedo. Tan sólo hay que escribir “referéndum oro Suiza” en Google y veremos el tipo de titulares de prensa que aparecen.

Lo que se teme es que si la iniciativa tiene éxito, el Banco Nacional Suizo podría tener problemas para defender su límite sobre el franco suizo, cosa que han dicho ellos mismos, pero yo diría que es el Banco Central el que está tratando de meter miedo a la población. Cierto que habrá que hacer ajustes en las reservas de divisas si el referéndum sale positivo, pero a bastantes años vista. Los suizos también tienen otros ases en la manga, por ejemplo mantener la reservas de oro y destinar parte de ellas al fondo soberano. También hay rumores de que podrían imponer tipos de interés negativos al instante.

Lo positivo y negativo de todo esto es que el mercado está considerando el SÍ más de lo que es necesario, pero así es el mercado y tenemos que enfrentarnos a una posible reacción de éste. Hay muchos que creen que el SNB podría caer en un periodo de poca liquidez, por ejemplo en el momento de la apertura del mercado en Asia, pero la entidad tiene esta eventualidad bien cubierta porque cuenta con una oficina en alerta en Singapur. Se trata de un banco central, de modo que se encuentra arriba de todo de la pirámide alimentaria en el mundo del Forex y, a diferencia del banco de Inglaterra, están al lado correcto de su divisa.

Si tenemos cuidado, con el EURCHF a 18 pips del tope, aún podría haber operaciones de poco valor en esa zona si apostamos a que el banco central se mantendrá en su línea. Si gana el SÍ, lo que espero es que el tope aguante pero es probable que otros pares con franco suizo se vean perjudicados porque el SNB únicamente intervendrá en el caso del EURCHF.

Si el referéndum se resuelve con un NO, es decir favorable a los intereses del SNB, la divisa tendrá un plus de solidez aunque los largos de EURCHF deberán mantenerse en alerta. El mercado está muy largo de este par y muchos querrán resolver la operación rápidamente, y sospecho que muchos tienen la atención puesta en el nivel de 1,21. Si remontamos sobre este nivel puede que no vayamos mucho más allá si nos encontramos con una ronda lo suficientemente grande de take profit. Después de esto, puede que no sigamos teniendo ganancias y que volvamos a operar siguiendo los fundamentales de la Unión Europea y de Suiza, que ahora mismo no son lo más estable del mundo.

En otros pares con franco suizo puede que encontremos mayor valor, pero también un riesgo más elevado. Si no vamos a operar el evento, habrá que buscar oportunidades más adelante. Si el USDJPY sigue en bids y el voto negativo arrastra al CHFJPY entre 300 y 500 pips, Podríamos tener buenas oportunidades de comprar en una calidad decente en un par con bien. Del mismo modo, es conveniente echar un vistazo a las tendencias en otros pares con su franco suizo y comprobar si el resultado del referéndum puede desincronizar el precio de tendencia. Son este tipo de anomalías los que pueden meternos en una buena tendencia a un buen precio.

El oro todavía se pasea por el nivel de 1180, y se espera que buenas bids en caso de que gane el SÍ. Con alrededor de 300 t anuales, no es probable que el mercado ceder ni un solo milímetro en cuanto al precio y habrá que comprar caídas tratando de aprovecharse del papel del SNB.

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Operar una intoxicación

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Por Boris Schlossberg @FXflow, presidente y fundador de BKForex

Versión en español por Wordwide FX.

Los lectores habituales de mi columna saben que hay dos cosas en el mundo que me encanta hacer: operar y cocinar. Así pues, en esta semana de vacaciones cuando todos estamos preparando fiestas y comilonas, he tenido una epifanía interesante que une ambas actividades.

Ya que suelo cocinar para mis hijos todos los días, suelo ir los domingos a una granja-mercado y compro para toda la semana. Hace un par de semanas compré dos salchichas de pavo orgánico, cociné una de ellas y dejé la otra en el congelador. Ayer, saque esa segunda salchicha (que llevaba una semana en el congelador) y decidí cocinarla. Sabía que estaba asumiendo un riesgo, ya que la fecha de caducidad estos productos no suele ser más de cinco días, pero pensé que no pasaría nada si primero le daba un toque de microondas.

Y así lo hice. Pero la salchicha empezó a soltar un ligero tufo a rancio. Me planteé el dilema durante un minuto, pero sabía que me arriesgaba a intoxicar a alguien de mi familia de modo que lo tire todo a la basura y me puse con una nueva receta.

Tirar a la basura alimentos sin consumir es un ejemplo perfecto de costes a fondo perdido. A nadie le gusta hacerlo porque es una manifestación incontrovertible de haber cometido un ERROR: hemos calculado mal y comprado demasiado, y hemos calculado mal el tiempo de que disponíamos para el consumo. En resumen: hemos cometido un error. Dentro del gran esquema del universo, los alimentos son una parte relativamente menor del presupuesto de una familia, y de hecho no nos importa demasiado. Pero si el producto es caro sí que nos molesta porque es exactamente lo mismo que echar dinero a la basura.

Aun así, cuando nos enfrentamos con esta decisión, por lo general no dudamos en hacer lo correcto y tirar la comida pasada a la basura. La razón es evidente: las consecuencias de comer algo en mal estado son al menos una desagradable cita con la taza del baño. Es un efecto físico muy real y muy inmediato de haber tomado una decisión equivocada y hacer consumido alimentos en mal estado. Una lección que la experiencia nos ha enseñado repetidas veces, de manera que decidimos recortar nuestras pérdidas (es decir, tirar a la basura la comida en mal estado), sin pensarlo dos veces.

Si lo pensamos bien, en el trading diario juega una dinámica muy parecida. Una mala operación siempre acaba por obligarnos a “vomitar” nuestra posición, ya sea por pérdidas o por un margin call. En cualquier caso, los efectos son tan desagradables y en muchos casos más tóxicos que comer marisco pasado. Sin embargo, en el trading muchas veces titubeamos, nos resistimos a abandonar esa posición mucho más de lo que dudamos en tirar comida pasada. ¿Por qué?

Yo creo que la respuesta tiene dos caras. Una, un plato de pollo en mal estado cuesta mucho menos que 1000 $ de pérdidas en GBPUSD, de manera que el tamaño del fondo perdido es mucho mayor. En segundo lugar, y yo creo que esta es la clave, siempre pensamos que seremos capaces de evitar el dolor. Si añadimos otro lote, si nos limitamos esperar, el precio siempre volverá y podremos escapar sin rasguño. Claro que esto no sucede nunca. Podemos escapar una vez, dos, pero a la tercera o a la cuarta, el juego de la autonegación siempre acaba por arrollarnos.

Así pues, se me ocurre que para superar el arrepentimiento de los fondos perdidos debemos hacer algo dramático. En estos días en que se come más que en todo un mes, deberíamos hacer un esfuerzo para reflexionar sobre la intoxicación alimentaria. Recordemos cada detalle, por desagradable que sea, de esa experiencia nefasta. Recordemos qué poco nos cuesta dejar de ser ateos y empezar a rezar a Dios para que nos alivie las nauseas.

Después, asociemos esa memoria con todas las operaciones malas que vamos hacer en 2015 para llegar a apreciar el hecho de que operar una intoxicación es tan peligroso y desagradable como la intoxicación alimentaria en sí, y que deberíamos evitar ambas prácticas y desechar las inversiones en mal estado tan rápidamente como sea posible.

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La OPEP deja los cupos intactos y el petróleo se desploma

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Por Ryan Littlestone, ForexLive

Traducido por Wordwide FX

Los miembros de la organización han decido mantener el actual nivel de producción de 30,0 millones de barriles diarios. Han confirmado las agencias Reuters y Bloomberg, al igual que el ministro de energía Saudí.

El Brent (abajo, gráfico de cuatro horas) ha caído a 74,33 pero luego ha rebotado a 75,35.

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El WTI, por su parte, sigue la trayectoria marcada por el Brent y cae a 70,85 antes de recuperarse a 70,85.

El USDCAD (bajo estas líneas, gráfico de 15 minutos) ha tenido una subida de 45 pips y se ha situado en 1,2189. Hay resistencia en los máximos de ayer en 1,1296 y sin duda también en 1,1300 antes del techo del canal en 1,1320.

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Caen el USDJPY y la NOK, arrastrada por el precio del Brent

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El USD cae por tercer día consecutivo frente al yen, a causa sobre todo de la duda sobre el crecimiento en EE UU, ya que los datos macroeconómicos muestran un estancamiento. Esta caída del USD es la más larga en un mes. El yen, que da señales de sobrecompra, ha subido frente a la mayor parte de las 16 divisas principales. El Dollar Spot Index  de Bloomberg, que sigue la divisa frente a otras 10 de entre las principales, ha caído un 0,1% y se situaba en 1,096,36 a las 8 de la mañana, hora de Londres. El 24 de este mes cerró el día en 1,100,97, el cierre más alto desde marzo de 2009.

La corona noruega cae junto con el petróleo, ya que el desenlace de la reunión de la OPEP parece preocupar a los inversores. La NOK ha caído a un mínimo de tres semanas frente al USD, y el Bren cae a un nivel más bajo en cuatro años. La divisa noruega ha perdido hoy un 0,7% frente al dólar y se operaba en 6,,8742 esta mañana en Oslo. Con respecto al euro, la NOK pierde más de un 5%.

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Famosos del FX en español en Insight by WFX

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Insight by WFX ha conseguido reunir un magnifico elenco de autores internacionales en nuestro blog: Greg Michalowski, James Chen, Ashraf Laidi, Boris Schlossberg, Kathy Lien… Autores que publican exclusivamente en inglés en otros medios y que destacan cada uno en su especialidad. Greg Michalowski y James Chen son perfiles técnicos únicos en el mercado. De Greg, que ahora mismo milita en las filas de ForexLive, destaca la profundidad de sus análisis y su manera tan especial de estudiar lo que llamamos el “mercado”: sus batallas entre vendedores y compradores y sus estrategias de operar entre “postes de meta”, atacar la tendencia y limitar y definir riesgos. De James conocemos sobradamente su enfoque de alta probabilidad al trading, que lo convierte en uno de los autores más reconocidos del panorama FX. James forma parte ahora del equipo de estrategas de City Index junto a su colega Ashraf Laidi (en la fotografía), un reconocido analista de corte fundamental famoso  por su perspicacia a la hora de relacionar los aspectos puramente técnicos con los geopolíticos. De Boris Schlossberg y Kathy Lien, fundadores de BKForex. poco hay que comentar. Su peculiar manera de analizar la vida cotidiana y relacionarla con los mercados financieros y sus movimientos es de sobra conocida.

En Insight by WFX nos alegra mucho poner compartir con nuestra audiencia de habla española los enfoques de cada uno de estos autores. Un verdadero orgullo para el equipo de Wordwide FX.

Wordwide FX está negociando con otros autores como Roberto D’Ambrosio de FXDD y Adam Button, Mike Paterson y Ryan Littlestone de ForexLive. En breve esperamos poder anunciar estos nuevos autores en nuestro blog.

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