El truco para operar como Warren Buffett

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Por Boris Schlossberg @FXflow, presidente y fundador de BKForex

Traducido por/Translated by Wordwide FX

¿Recordáis a Jon Corzine, antiguo CEO de Goldman y ex gobernador de Jersey? Uno de sus proyectos posteriores le llevó a convertirse en CEO de un bróker de futuros llamado MF Global. En 2011, en medio de la crisis de deuda soberana de la Eurozona, Corzine llenó las carteras de MF Global de deuda española e italiana, con rentabilidades de entre el 7 y el 9%.

¿Sabéis a qué precio están hoy estos bonos? Pues a menos del 1,5%.

Ahora comparemos su destino (Corzine terminó renunciando a su puesto tras la bancarrota de la empresa) con el de Warren Buffett, que también compró el mismo tipo de activos en aquel momento. Todo el mundo considera a Buffett un genio financiero, e incluso se le llama el “oráculo de Omaha”.

¿Alguien sabe la diferencia entre Corzine y Buffett? No es la inteligencia ni tampoco el valor ni la habilidad en los mercado.

La diferencia es el dinero.

Corzine estaba sobreapalancado y se quedó sin capital antes de que sus operaciones empezaran a funcionar. Buffett, en cambio, nunca se queda sin dinero y puede permitirse el lujo de esperar tanto tiempo como crea necesario para que sus inversiones le hagan ganar dinero.

Pocos de nosotros tenemos a mano una compañía de seguros que ponga a nuestra disposición una fuente inmediata de fondos cada vez que nos sea necesario; dejadme que os diga, honestamente, que ningún trader minorista podría replicar los beneficios de Buffett incluso aunque copiara todos y cada uno de los movimientos que éste pone en el mercado (y este seria un buen tema para otra columna), pero sí hay una lección que podemos aprender de él y que puede ayudarnos a aumentar nuestras oportunidades de éxito.

Nunca hay que quedarse sin dinero.

Una de las reglas de trading es que el dinero sirve para comprar tiempo, y que el tiempo sirve para ganar dinero. Esto es cierto para quienes invierten a largo plazo o para los traders intradiarios como yo mismo. Si podemos esperar a que pase esa situación adversa en el mercado en nueve de cada 10 ocasiones, podemos conseguir buenos resultados. Cada día demostramos esta máxima en nuestra sala de trading.

Claro que la máxima no siempre se cumple. Hay ideas que nunca funcionan y sea como sea, siempre habrá posiciones que es mejor abandonar. Pero si tenemos un tamaño lo bastante pequeño, esa idea, aunque sea un desastre, no nos dejará sin blanca.

Buffett puede operar miles de millones de dólares, pero en relación al tamaño de su patrimonio nunca sobre apalanca sus posiciones. Puede permitirse el lujo de que una idea en concreto acabe en nada, pero al día siguiente volverá a la carga.

Esta, y no la estrategia, el análisis o el conocimiento del mercado, es la clave del éxito de Buffett. El dinero sirve para comprar tiempo que, como Buffett sabe muy bien, es el activo más valioso de cualquier mercado.

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Un Spock dentro de cada trader

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Por Boris Schlossberg @FXflow, presidente y fundador de BKForex

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Leonard Nimoy murió hace unos días. Hijo de una familia judía ortodoxa pobre de Boston, consiguió contra todo pronóstico crear uno de los personajes más icónicos del siglo XX. También convirtió convertir un oscuro gesto de bendición de los rabinos judíos en el saludo vulcaniano, para placer de todos los que teníamos que sentarnos calladitos en aquellos interminables servicios.

Spock personificaba la lucha fundamental entre la razón y la pasión, entre la lógica y la emoción, un conflicto que nos es muy familiar a todos los que nos dedicamos al trading de divisas. ¿Cuántos de nosotros predicamos el evangelio de la disciplina, pero fracasamos y una y otra vez en operaciones que parecen triviales pero que se convierten en desastres que casi nos arruinan la cuenta? En nuestras sesiones de trading en directo tenemos una estrategia perfectamente coherente con la que conseguimos ganar dinero todos y cada uno de los días del mes. Haría pensar que todo el mundo está encantado con esta estrategia.

Pues no es así.

La estrategia es lenta. Operamos solo una o dos veces al día. Operamos cruces poco transparentes que no tienen mucho movimiento. En una palabra: es aburrida.

Así pues, lo que hacemos es buscar emoción en otros escenarios y aplicar esta misma estrategia en los bares principales, con lo que a menudo tomamos riesgos suicidas en pares muy volátiles como la GBPUSD o el USDCAD. Como la estrategia es muy robusta, y porque me gusta ser lo mas cuidadoso posible, hemos sido capaces de escapar a casi todos los terremotos, pero es cierto que hemos tenido más emociones de las necesarias.

¿Y porque hacemos esto? Pues porque queremos operar. Claro que queremos ganar dinero, pero no nos engañemos pensando que ganar dinero es la prioridad absoluta de todos los traders. Si lo fuera, todos tendríamos la misma sangre fría que Spock y nos dedicaríamos a operar solo con las estrategias que nos aseguraran las probabilidades de éxito más elevadas.

Pero no pasa nada. Creo que es mucho mejor y más honesto admitir que lo que nos motiva no es sólo el dinero sino también el placer por el juego y la emoción de enfrentarnos al mercado todos los días. El trading de divisas es una de las pocas oportunidades que tenemos en la vida de poner nuestra capacidad cara a cara con el resto del mundo de manera instantánea, en el que el acto de tomar beneficios nos supone el mismo placer que como ver crecer nuestra cuenta corriente.

Nimoy estaba genial como Spock, un carácter multidimensional y no un mero robot, y deberíamos apreciar el hecho que, al igual que Spock luchaba en la batalla entre lógica y emoción, nosotros hacemos lo mismo en el mercado todos los días. Admitámoslo: dentro de cada trader hay un Spock.

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La tormenta que no lo fue

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Por Boris Schlossberg @FXflow, presidente y fundador de BKForex

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El martes pasado por la noche, la ciudad de Nueva York cerró puertas, literalmente, y se convirtió en aquella película llamada I am Legend (Soy leyenda). Ese día, a eso de las 2:30 de la madrugada, bajé a por un café a la solitaria panadería que abre 24 horas al día. Broadway estaba vacío, literalmente: si un coche, ni un alma en la calle.

La causa era la anunciada tormenta, “al noreste del país”, que había de dejar un metro de nieve en Manhattan y paralizar la vida en la ciudad.

Solo que, las predicciones no se cumplieron.

Bueno, la tormenta llegó, sí, pero no a Nueva York. De hecho, hubo un error de más de 12 kilómetros. La zona este de Long Island quedó enterrada, lo mismo que Nueva Inglaterra. Pero, a las 5 de la mañana, los camiones del servicio de limpieza del ayuntamiento estaban cubriendo Manhattan de grava y, poco después. unas autoridades con cara de circunstancias, reabrieron todos los servicios municipales que habían cerrado.

Hay quien dice que los meteorólogos existen para que los economistas parezcan buenos. Creo que es una observación un tanto injusta, ya que los meteorólogos son bastante mejores en lo suyo que los que intentan hacer previsiones sobre el mercado. Pero los eventos de la semana pasada ilustran los límites de su profesión y, a su vez, nos dejaron muchas y valiosas lecciones a nosotros, los traders.

El modelo de predicción del servicio se basa en un proceso de análisis estadístico muy sofisticado que hace millones de cálculos por segundo para alcanzar una conclusión. A pesar de toda esta tecnología, la predicción falló.

¿Por qué?

Porque la estadística, al contrario de lo que se suele creer, no es un corpus de pruebas científicas inamovibles sino un cúmulo de asunciones que pueden llevar a conclusiones asombrosamente equivocadas, incluso aunque esté mal solo uno de los factores del modelo. Esto es lo que sucedió el martes. El modelo acierta, por lo general, pero se equivocó al calcular la trayectoria de la tormenta.

Pensemos en esto la próxima vez que alguien trate de impresionarnos con una estrategia de trading compleja con un millar de indicadores. Puede garantizar casi con seguridad que empezará a perder dinero en cuanto se ponga a operar en la vida real. Esto no sucede porque los programadores de algoritmos sean unos charlatanes. Lo más seguro es que sean gente inteligente y trabajadora, que se quedarán igual de asombrados de que su olla de oro se haya convertido de repente en un montón de porquería.

La razón es, claro está la variabilidad del mercado que puede convertir en carne picada cualquier modelo de estrategias perfectamente pensadas, sencillamente porque mañana nunca es igual que ayer. Irónicamente, esto explica también por qué las estrategias más robustas del mercado son tan sencillas que incluso un niño puede entenderlas.

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La tendencia no es nuestra amiga

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Por Boris Schlossberg @FXflow, presidente y fundador de BKForex

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Esta semana ha dado mucho de que hablar: por ejemplo, de cómo el Banco Nacional Suizo ha estado a punto de reventar el negocio del Forex minorista en cuestión de 24 horas, o de cómo casi pasé de la euforia por estar en el lado correcto en EURCHF a un estado de pánico total cuando FXCM anunció que estaban a punto de la bancarrota, y de ahí al alivio porque encontraron un padrino justo antes del cierre del mercado el viernes pasado.

Pero lo más interesante que me he cruzado en el camino esta semana es un artículo en MarketWatch en el que se revelaba algo fascinante: cómo se gana dinero en realdad en los mercados. En el escrito, titulado Easy way to get rich: Buy the most hated stocks el autor, Brett Arends, describe lo que es el trading contrario. Arends examina las 10 peores acciones del S&P500 según los analistas de Wall Street y descubre que 100.000 dólares invertidos en las 10 ideas más impopulares del año desde 2008 se habían convertido en 270.00 dólares, pero la misma inversión en empresas más habituales solo habrían conseguido 170.000 USD.

Es una diferencia enorme, y creo que nos dice mucho sobre cómo se genera la riqueza. Que nadie me malinterprete: ni mucho menos afirmo que el modo de ganar dinero es apostar a ciegas contra la tendencia. De hecho, esa es precisamente la manera más rápida de arruinarse. Y si somos inversores a largo plazo que no tenemos ni tiempo ni ganas de dedicarnos a seguir a los mercados las 24 horas del día, seguro que la clásica estrategia de comprar fondos a plazo fijo todos los meses, llueva o haga sol, es el mejor modo de hacer crecer unos ahorros. Y, a la larga, la tendencia suele ganar.

Pero para los traders, los beneficios no están en la tendencia. Claro que, muchas veces, lo evidente puede ser increíblemente lucrativo. Por ejemplo, entrar a corto de petróleo aprovechando la caída o vender EURUSD cuando el par rompió a la baja la barrera de 1,20: ambas fueron tendencias en las que muchos ganaron mucho dinero. Pero el problema con estos ejemplos es que se parecen mucho a boletos de lotería: son muy seductores pero también muy decepcionantes para el 99,9% de quienes los compran.

Y es que, en el mundo real, ¿cuántos son capaces de atrapar esa tendencia? ¿Y cuántos traders de éxito conocemos, que además hayan conseguido buenos resultados operando en tendencia varias veces seguidas? Cierto, de vez en cuando nos topamos con una tendencia impresionante que puede arrojar grandes beneficios, pero también es probable que nos pasemos el resto del año perdiendo lo que hayamos ganado en una serie de interminables retrocesos.

La verdad es que cuanto más opero más me doy cuenta de que las ganancias se encuentran precisamente dentro del grupo minoritario. Esto no es nada fácil de conseguir, e implica que para ganar dinero de manera consistente hay que estar en el lado opuesto del precio porque solo en estos extremos tenemos una oportunidad superior al 50/50 de tener razón.

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Lo más importante para mejorar el trading diario

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Por Boris Schlossberg @FXflow, presidente y fundador de BKForex

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Muchos de nosotros que nos creemos George Soros caemos muchas veces en la ilusión equivocada de que somos traders macro que mantendremos posiciones durante semanas o meses a la búsqueda de ese millón de dólares de beneficio. Pero hay que ser realistas: el 95% de nosotros somos traders diarios. La mayor parte de quienes leen mi columna operan posiciones de 10 pips o inferior y no en grandes posiciones de 1000 pips o más.

Vamos a hacernos tres preguntas sencillas: ¿Hemos hecho al menos tres operaciones hoy? ¿Cuál es la media de estas operaciones, un par de horas o menos? Y ¿comprobamos las cotizaciones en el teléfono móvil al menos –un par de veces cada hora?

Si la respuesta a estas tres preguntas es sí, entonces somos efectivamente traders diarios y no hay una palabra más importante que esta para nosotros:

Spread

El spread es el factor más importante de un trading de éxito, por supuesto asumiendo qué sabemos lo que estamos haciendo en el mercado.

El spread puede significar la auténtica diferencia entre perder y ganar.

Hace poco cambie mi cuenta a spreads netos más comisión. Muchos aquí en Bkorex me escribieron diciendo que un bróker con spreads netos más comisión no se diferencia en nada de otro que mete todo el markup dentro del spread. En otras palabras, si mi spread neto de EURUSD es de 0,3 pips y encima se me carga una comisión de 0,8 pips, lo cual nos da un total de 1,1 pips, no se diferencia en nada de otro bróker que me ofrezca un spread con un markup de 1,1 pips. Matemáticamente, es cierto que ambos son lo mismo, pero cuando se trata de conseguir resultados la diferencia es enorme.

Dejadme que os lo explique.

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