Nuevos retos para el USD tras las actas del FOMC

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Por Adam Button @FX_Button., editor jefe en ForexLive y analista en Ashraflaidi.com

Versión española de Wordwide FX

El dólar de EE UU cayó después de las actas del FOMC, pero los participantes en el mercado se quedan con una familiar sensación de que ahí hay algo más. Pero esta vez podríamos estar ante un nuevo reto, ya que el cable volvió a subir y se pone a la cabeza de las recuperaciones de pares con USD. El dólar canadiense y el franco suizo se quedaron un poco atrás. Posteriormente conocimos los datos de comercio japoneses, que mostraron un aumento de las exportaciones.

Las actas del FOMC fueron lo más destacado del día, ya que el mercado FX se sacudió de encima por unas horas el problema Grecia y el nerviosismo que ocasiona. En la reunión del 28 de enero, las declaraciones de la Reserva Federal dejaron una impresión tirando a alcista, lo cual ayudó al USD, pero las actas de ayer fueron mucho más prudentes y muchos participantes dijeron que se inclinaban con mantenerse en cero un poco más de tiempo.

Pero también hay que tener en cuenta que las actas son una instantánea de cómo veía el mundo la Fed hace tres semanas. Desde entonces han cambiado muchas cosas: el petróleo ha subido un 15%, las bolsas están en récords históricos, el mercado de deuda también ha subido y el informe de empleo no agrícola de EE UU fue muy sólido. Puede que la Fed se plantee una subida en junio, y el único modo de hacerlo es eliminar el tono “paciente” de sus declaraciones. Sin embargo, ayer, los expertos situaron las probabilidades de una subida de tipos en junio de un 64& a un 54%.

Incluso si la Reserva Federal se mantiene prudentemente a raya, los traders seguirán luchando por mantener otras divisas. Kuroda sigue con su política de apoyar la devaluación del yen después de los informes del Banco de Japón en el sentido de que podrían retrasar el plazo del objetivo de inflación del 2%, lo cual debería aliviar la presión de seguir con la QE.

La acción de los precios del bloque de divisas ligadas a materias primas sigue estando ligado a dichas materias primas; por ejemplo, la caída del precio del crudo en la sesión americana de ayer después de una acumulación en los inventarios del API (American Petroleum Institute). Y no olvidemos la Eurozona, que pasa por una crisis existencial por culpa de Grecia.

El otro factor positivo podría ser el cable. Tras una fuerte caída a principios de año, en las ultimas emanas hemos asistido a una recuperación constante. El Banco de Inglaterra cree que la inflación subirá “de manera bastante estable” el año que viene, con lo que la posible subida de tipos podría adelantarse después del aumento de los salarios al 2,1% en comparación con el esperado 1,7%.

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El yen, en mínimos de siete años

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El yen japonés ha caído a un mínimo de siete años en relación al dólar estadounidense. Los inversores apuestan que Shinzo Abe, el primer ministro japonés, volverá a salir vencedor de las elecciones anticipadas que anunció ayer, lo cual le daría el mandato popular necesario para ampliar su programa de medidas de estímulo.

La divisa japonesa se ha depreciado en las últimas horas frente a la mayor parte de las 16 divisas principales, mientras que el bono a dos años cayó a cero por primera vez. El Banco de Japón decidió mantener su programa de estímulos, mientras Abe se prepara para disolver el parlamento. El índice Dollar Spot de Bloomberg se acerca a su nivel más alto en más de cinco años, a la espera de que la Reserva Federal haga públicas las actas de la reunión de política monetaria del mes pasado.

Según el jefe de estrategia macroeconómica de Aviva Investors, Charles Diebel, Japón necesita reformas estructurales. El yen podría hacer una pausa porque últimamente hemos visto acciones muy potentes, pero a largo plazo Diebel cree que incluso podría situarse en la zona de 125 con respecto al USD. Desde las 10 de la mañana, hora de Lonfres, El yen se ha depreciado un 0,5% y se ha situado en 117,48 tras tocar un máximo de 117,58, en lo que es el nivel más débil desde octubre de 2007, La divisa japonesa ha caído un 0,6% con respecto al euro (a 147,32) y ha tocado 147,38, el nivel más bajo desde octubre de 2008.

Interesante de considerar es también la medida de volatilidad, que se utiliza para establecer los precios de las opciones y valorar el ritmo esperado de los swings en el dólar en relación al yen; esta medida se ha situado cerca de su nivel más alto en 14 meses. Esto implica una volatilidad en las opciones a un mes sobre el USD frente al yen del 11,63%m y ayer alcanzó un 12,28%, el nivel más alto desde septiembre de 2013.

En las últimas horas hemos sabido que el Banco de Japón ha decidido mantener su plan de expansión de base monetaria a un ritmo récord de 80 billones de yenes. Con todo esto, Shinji Kureda, jefe de divisas del Suminono Mitsui de Tokio, opina que la tendencia descendente del yen se mantendrá intacta.

bloomberg

Resumen de este artículo aparecido en Bloomberg.com

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Abe decide posponer la subida del IVA prevista para 2015

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Tokio. (EFECOM).- El primer ministro nipón, Shinzo Abe, ha decidido posponer la subida del IVA prevista para octubre de 2015 hasta la primavera de 2017, como respuesta a la contracción de la economía de Japón en el tercer trimestre del año, revelaron hoy fuentes del Gobierno.

Abe acordó sin embargo con el ministro de Finanzas, Taro Aso, que la subida del 8 al 10 por ciento del impuesto sobre el consumo que se fijará para abril de 2017 será “incondicional” y no dependerá de los indicadores económicos de ese momento.

Según los funcionarios citados por la agencia Kyodo, el Gobierno nipón quiere “demostrar que mantiene su disciplina fiscal” con el firme objetivo de tener unas cuentas saneadas al garantizar el aumento de impuestos que se llevará a cabo a pesar de este aplazamiento.

La decisión del Gobierno nipón llega después de conocerse este lunes una caída de producto interior bruto (PIB) de Japón en el trimestre julio-septiembre, lo que ha sumergido a la tercera economía del mundo en la recesión técnica.

vanguardia

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La recesión en Japón desvía el foco de Kuroda a Abe

El primer ministro japonés Shinzo Abe necesitaba un informe del PIB negativo para justificar el retraso de la subida de impuestos, y ayer obtuvo más de lo que esperaba. Informes sin confirmar sugieren que las elecciones anticipadas se situarán el 14 o el 21 de diciembre. Pero cuidado con las agencias de calificación, pues podrían degradar la deuda de Japón el mes que viene. La pregunta que se deriva de esta situación es: ¿cual será el próximo paso del partido liberal de Abe? Es improbable que pidan al Banco de Japón que continúen aumentando las compras de bonos, ya que la entidad aprobó a regañadientes una medida similar del gobernador Kuroda hace apenas dos semanas. Esto deja la cuestión en manos de los políticos y en el gobierno de Abe, que es probable que anuncie otro presupuesto suplementario.

Como comentábamos, se espra que Moody’s o Standard & Poorts degraden la “Nota” de Japón antes de año, o al menos que lancen un aviso a navegantes ya que lo que nos espera no es solo la cancelación de la subida de impuestos sino también un aumento del gasto. Ninguna de las dos agencias han cambiado la calificación del país nipón desde 2011. El último cambio fue la bajada de AA a A+ de Fitch en mayo de 2012.

¿Y qué le espera al USDJPY? Ya hemos dicho anteriormente que la combinación entre la expansión del programa de QE, que es negativo para el yen, y una segunda ronda de TLTEO del BCE probablemente amortiguarán el apetito de riesgo a expensas del yen japonés, pero esta vez el principal beneficiario será el USDJPY. Dentro de poco conoceremos las actas de la reunión de octubre del FOME, con lo que los largos de USD podrían experimentar un pullback de corto plazo a causa de las palabras de cierta preocupación sobre el impacto en la fortaleza del UD. En los gráficos que vemos bajo estas líneas, veos la correlación positiva continúa entre el USDJPY y el Nikkei-225, con la debilidad del yen repercutiendo positivamente sobre los valores japoneses, pero parece que falta la habitual correlación positiva entre el bono japonés a 10 años y su equivalente norteamericano. Si el pullback del USDJPY se extiende a 114,50 o a 113,80, el par esta lejos de las nueve semanas de ganancias consecutivas que conseguimos en el cuatro trimestre del año pasado.

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Autor: Ashraf Laidi.

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