Deflación en Alemania, y caídas del rublo y del ISM de EE UU

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Por Ashraf Laidi @alaidi, City Index 

Traducido por Wordwide FX

La segunda corrección en el índice de gestores de compras (PMI) alemán en los últimos tres meses, la cifra más baja de precios pagados en el ISM industrial de EE UU e 23 meses y caída histórica del rublo ruso fueron los temas de ayer que destacan la espiral des inflacionaria que amenaza al planeta en los primeros meses de 2015. Con esto en perspectiva, los bancos centrales, entre ellos la Reserva Federal americana, podrían verse obligados a continuar con su tono endurecedor en lugar de decidirse de una vez por todas a tomar verdaderas medidas en ese sentido. Sin embargo, este tono podría dejar de servir a los intereses de las bolsas del planeta, pues los beneficios de las grandes empresas han bajado, el mercado de divisas está erosionado y la tendencia bajista del petróleo castiga posibles inversiones en proyectos de prospección y no influye de manera destacable a los consumidores.

Los precios del sector industrial americano, en mínimos de dos años

El ISM del sector industrial de EE UU cayó a 58,7 desde la lectura de octubre, que fue de 59, con lo que se mantiene la tendencia expansiva del sector por 23 meses consecutivos. Pero el índice de precios pagados cayó nueve puntos y se situó en 44,5, el nivel más bajo desde julio de 2012, lo que refleja una caída brusca en los precios de las materias primas. En cambio, el índice de empleo ISM creció otra vez, y con esto son ya 17 los meses de subidas, con un 0,6 puntos arriba que lo sitúa en 54,9. El resto del informe se mostró desigual, con el índice de nuevos pedidos en 66 desde 65,8 y el de producción del 64,8 de octubre a 64,6.

Contracción en Alemania

El PMI final de la Eurozona se revisó a la baja a 50,1 desde el dato preliminar que era de 50,4, pero el índice alemán, que se revisó a 49,5, arrojó la peor lectura desde junio de 2013 y la secunda contracción del sector en este país en los últimos tres meses. Aunque las encuestas IFO y ZEW de clima empresarial y de inversión, subieron en noviembre, nuestros modelos indican que el PMI de los sectores industrial y de servicios del país germano tienen a tener más importancia en el ciclo alemán que el IFO y el ZEW,

El rublo sigue la senda del petróleo

La relación entre el precio del petróleo y el rublo ruso queda se refleja claramente en el gráfico inferior. El Brent tocó máximos por última vez en junio de este año, con 115,71 dólares por barril; desde entonces, ha perdido un 39% de su valor y, en ese mismo periodo, el rublo ha perdido un 37%. Eb 2008.2009 cuando el precio del petróleo se desplomó más del 75%, el rublo también experimentó una caída.

Otro efecto de la caída del petróleo es la erosión de las reservas de divisas en Rusia, que alcanzaron los 371.000 millones en octubre, una caída del 11% con respecto a junio y del 23% desde los máximos de 2011.

Aún así, aunque la economía rusa pasa por su peor momento en cinco años tras la bajada del precio del curdo y por las sanciones internacionales impuestas por el conflicto de Ucrania, el hecho de que la divisa haya perdido valor es positivo para las exportaciones. También se dice que unos 130.000 millones de rublos podrían haber salido del país pero la dependencia de Rusia del petróleo y del gas natural, que representa la mitad de su presupuesto, ayudará a mantener el equilibrio en un superávit de cerca de 21,000 millones.

Es probable que la debilidad de Rusia continúe durante la primera mitad de 1015, pero el efecto dominó de la sanciones ruso-alemanas y el efecto negativo en la demanda de Alemania de importaciones procedentes de China podrían acelerar la transición entre la ralentización controlada del crecimiento del gigante asiático al tan temido aterrizaje contundente.

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La OPEP deja los cupos intactos y el petróleo se desploma

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Por Ryan Littlestone, ForexLive

Traducido por Wordwide FX

Los miembros de la organización han decido mantener el actual nivel de producción de 30,0 millones de barriles diarios. Han confirmado las agencias Reuters y Bloomberg, al igual que el ministro de energía Saudí.

El Brent (abajo, gráfico de cuatro horas) ha caído a 74,33 pero luego ha rebotado a 75,35.

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El WTI, por su parte, sigue la trayectoria marcada por el Brent y cae a 70,85 antes de recuperarse a 70,85.

El USDCAD (bajo estas líneas, gráfico de 15 minutos) ha tenido una subida de 45 pips y se ha situado en 1,2189. Hay resistencia en los máximos de ayer en 1,1296 y sin duda también en 1,1300 antes del techo del canal en 1,1320.

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Caen el USDJPY y la NOK, arrastrada por el precio del Brent

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El USD cae por tercer día consecutivo frente al yen, a causa sobre todo de la duda sobre el crecimiento en EE UU, ya que los datos macroeconómicos muestran un estancamiento. Esta caída del USD es la más larga en un mes. El yen, que da señales de sobrecompra, ha subido frente a la mayor parte de las 16 divisas principales. El Dollar Spot Index  de Bloomberg, que sigue la divisa frente a otras 10 de entre las principales, ha caído un 0,1% y se situaba en 1,096,36 a las 8 de la mañana, hora de Londres. El 24 de este mes cerró el día en 1,100,97, el cierre más alto desde marzo de 2009.

La corona noruega cae junto con el petróleo, ya que el desenlace de la reunión de la OPEP parece preocupar a los inversores. La NOK ha caído a un mínimo de tres semanas frente al USD, y el Bren cae a un nivel más bajo en cuatro años. La divisa noruega ha perdido hoy un 0,7% frente al dólar y se operaba en 6,,8742 esta mañana en Oslo. Con respecto al euro, la NOK pierde más de un 5%.

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China baja tipos; las tasas débito/crédito, en mínimos de 16 años

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Autor: Ashraf Laidi, jefe de estrategia global de City Index

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La decisión de China de rebajar tipos de interés por primea vez en dos años y medio refleja el deterioro reciente en los datos económicos. Con el PIB y la inflación en mínimos de cuatro años, las autoridades chinas no pueden contentarse únicamente con reducir el coeficiente de reserva necesario sobre los bancos, tal como hizo en 2011-2012. El impacto de la acción de China es un clásico juego de optimizar valores, materias primas y divisas a nivel mundial, reforzando el juego favorito de los inversores de entrar en corto de EUR y GBP frente al dólar canadiense. La debilidad del yen regresa al fragor de la lucha, junto al rebote de las bolsas, lo que prueba que cualquier pullback del USDJPY es una oportunidad temporal para dejar entrar a los alcistas a la fiesta de Abe de diciembre.

China ha rebajado sus tasas de depósito a un año en un 0,25%, con lo que se sitúa en el 2,75%, y su tasa de préstamo en el 0,4%, con lo que queda en el 5,6%. Esto significa que el spread entre ambos tipos de interés está ahora en el 2,85%, el más bajo en 16 años.

Los datos de los sectores industrial y de servicios procedentes de EE UU, China y la Eurozona confirman el status quo en los mercados de divisas: la expansión industrial de EE UU se enfría, a pesar de seguir siendo la más alta del G7, mientras que tanto Alemania como China se mantienen en la senda de la expansión pero a un ritmo más lento. En el conjunto de la Eurozona la medida arroja resultados parecidos, mientras que Francia sigue en la senda de la recesión.

La decisión de China sobre los tipos de interés se ha hecho pública tres horas después de que el gobernador del BCE Mario Draghi pronunciara otro discurso negativo para el euro en Frankfurt, en el que reiteró que el BCE podría cambiar el tamaño, el ritmo y la composición de sus compras de activos de la manera que considerara necesaria para aumentar el balance del banco. Últimamente, los traders en divisas se han acostumbrado a vende euro cada vez que el BCE hace referencia a sus balances.

Las compras de USD están en buen momento gracias a los planes de flexibilización del BCE, las elecciones en Japón y la baja inflación en el Reino Unido, todo lo cual refuerza la divergencia en políticas con respecto a EE UU. Esperamos que, de momento, el USD se consolide, sobre todo ahora que el USDJPY se retira de 119,00 después de seis días seguidos de ganancias diarias, antes de volver a intentar la conquista del nivel de 120 con las elecciones anticipadas en el punto de mira.

El rebote del oro sigue explicándose por el clásico movimiento de vender en el rebote más que comprar en caídas; para el segundo trimestre del año que viene, anticipamos un precio de 1050 dólares por onza de oro. El panorama del petróleo sigue siendo bajista, pues la oferta sigue siendo superior a la demanda debido a la bajada de esta última en todo el planeta. Se espera que el rally del crudo norteamericano a $83-84 se dé la vuelta en unas semanas y que el precio vuelva a pasearse por la zona de los $72, mientras que el Brent recuperó a $86 desde los $78, antes de retroceder de nuevo a $73.

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Badri, de la OPEP, niega que haya que preocuparse por el precio del petróleo

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“Que nadie tema nada: las cosas se arreglarán por sí mismas”, ha dicho el secretario general de la OPEO Abullah al-Badri, que trata de calmar a los mercados tras el desplome del precio del petróleo de los últimos días. También un ministro de Emiratos árabes Unidos ha dicho hoy que los mercados no tienen nada que temer, a pesar de que hoy también ha salido a la palestra el ministro del petróleo de Kuwait diciendo que el precio del petróleo podría seguir cayendo.

El Brent ha subido hoy un dólar por barril, con la inestimable ayuda de Badri. Los futuros para diciembre suben a 85,31, el máximo en una semana. No vemos ninguna resistencia que valga la pena mencionar hasta los 87,00/200.

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Autor: Ryan Littlestone, ForexLive

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