Por Ashraf Laidi @ailaidi, jefe de estrategia global de City Index
Versión española de Wordwide FX
Un día después de que los bancos centrales de Inglaterra y Canadá repartieran sus respectivas sorpresas bajistas, el Banco Central Europeo poco más tenía que hacer que proponer por fin lo que será la mayor expansión monetaria de su historia. Una acción que se produce a pocos días de una nueva temporada de incertidumbre en la política griega.
Por fin, el BCE anunció ayer el tan esperado programa de compra de deuda (OMT), en el que se comprarán un total de 1 billón de euros en deuda pública y privada al ritmo de 60.000 millones por mes. El programa se iniciará en marzo y se prolongará hasta septiembre de 2006.
Duración y cantidad inesperadas
Ayer, el euro alcanzó mínimos que no veíamos en 12 años frente al dólar norteamericano, mientras el presidente del Banco Central Europeo Mario Draghi anunciaba la cantidad y la duración de su nuevo paquete de medidas, que el mercado había cifrado en 50.000 millones y de una duración menor, hasta finales de 2015.
Compartir riesgos: la decepción
El BCE añadió un poco de color al anuncio del OMT al desaviarse del programa SMP que instauró en mayo de 2010 y afirma que serán los bancos centrales de cada país los que asumirán la mayor parte de la responsabilidad de la compra de estos activos en sus respectivos países, y que el BCE compartirá el riesgo de las compras por un valor del 20%. La participación de los bancos centrales reflejará las contribuciones de capital de cada uno a las cuentas del BCE.
Draghi comentó que el BCE no comprará deuda griega hasta julio, además de lo que ya se adquirió en el programa SMP anterior.
El EURUSD se precipitó ayer casi 200 pips para alcanzar un nivel tan bajo que no veíamos en 12 años en 1,1456, ya que la inyección de capital en el sistema conduce a una divergencia prolongada de las políticas monetarias de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo.
Vuelta a 2012
El anuncio de hoy del BCE está en concordancia de lo que Draghi había comentado ya anteriormente, que espera devolver el balance del BCE a los niveles de 2012. Esto parece indicar que los traders poco más podrán hacer que seguir vendiendo euros hasta que observen señales creíbles de mejora en la inflación. Y, a pesar de la mezcolanza de políticas que se persigue, la debilidad del euro será parte integrante de ellas. Tras romper bajo la MM de 200 meses por primera vez en 12 años, será complicado que el EURUSD consiga remontar sobre 1,18 y la ruptura de 1,12 que vimos ayer parece que es la certidumbre más palpable de todas.
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