¿Es la QE el principio del fin de la unión monetaria?

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Por Mike Paterson, analista en ForexLive

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El jefe de economía de la BBC Robert Peston dice que el Banco Central Europeo podría estar planeando el principio del fin de la unión monetaria.

Arguye Peston que, según la teoría económica, la unión monetaria solo puede funcionar a largo plazo cuando sus riesgos y recompensas se comparten a nivel federal, no a nivel nacional.

Draghi solo ha sido capaz de conseguir un acuerdo sobre el plan de estímulos mediante una operación que implica a los bancos centrales de cada país, en un intento de asegurar a los contribuyentes alemanes de que no van a asumir riesgos financieros si apoyan a otros gobiernos. Muchos analistas podrían ver en esta maniobra que la unión monetaria se estaría deshaciendo de hecho.

Sin embargo, lo que también está claro es que si llegara a suceder lo peor, por ejemplo que un país como Italia se declarara en bancarrota y no pudiera hacer frente a sus deudas, Alemania perdería una cantidad ingente de dinero incluso en el caso de que la propiedad de los bonos italianos recaiga en el banco central italiano y no en el BCE,

Si Italia, España o incluso Grecia se negaran a hacer frente a su deuda, Alemania tendría que dar la cara cuando ese país abandonara el euro, lo cual provocaría daños considerables a otras economías de la eurozona, o bien tendría que salir al paso y rescatar el país.

Dicho de otro modo: Alemania está en una unión monetaria de “uno para todos, todos para uno”, incluso aunque a veces actúe como si no fuera así.

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